场外期权作为一种灵活的金融衍生品，近年来在我国金融市场得到了广泛的关注和应用。场外期权交易具有个性化、非标准化和灵活性等特点，那么场外期权究竟是如何交易的呢？本文将从场外期权的定义、SAC协议签约以及交易流程等方面为您详细解析。

首先，场外期权是指交易双方在非集中交易所进行的期权交易。与交易所期权相比，场外期权具有以下特点：一是交易双方可以根据自身需求定制合约条款，如期权类型、执行价格、到期日等；二是交易双方可以私下协商成交，无需公开报价；三是场外期权合约通常是非标准化的，交易双方可以根据实际情况进行调整。

场外期权交易的第一个关键环节是SAC协议签约。SAC协议（Swap Agreement for Differences）是场外期权交易双方之间签订的一种协议，用于约定期权交易的各项条款。SAC协议主要包括以下内容：

1. 期权类型：包括看涨期权和看跌期权，交易双方可以根据预期市场走势选择合适的期权类型。

2. 执行价格：双方约定在期权到期时，期权持有者可以按照此价格买入或卖出标的资产。

3. 到期日：双方约定期权合约的有效期限，到期日后期权失效。

4. 期权费：期权买方支付给卖方的费用，用于补偿卖方承担的风险。

5. 交易双方的权利与义务：约定期权买方和卖方在合约有效期内的权利与义务。

在SAC协议签约后，场外期权交易进入实际操作阶段。以下是场外期权交易的基本流程：

1. 询价：交易双方通过电话、邮件等方式进行询价，了解对方对期权合约的报价。

2. 协商：双方就期权合约的条款进行协商，达成一致意见。

3. 签约：双方签订SAC协议，明确期权合约的各项条款。

4. 交易：在合约有效期内，交易双方根据市场走势进行交易。期权买方可以选择行使或不行使期权，而期权卖方则需承担相应的义务。

5. 结算：到期时，双方根据期权合约的执行结果进行结算。

总之，场外期权交易具有较大的灵活性和个性化特点，交易双方可以根据自身需求进行定制。在SAC协议签约和交易过程中，双方需严格遵守合约条款，确保交易的顺利进行。需要注意的是，场外期权交易存在一定的风险，投资者在进行交易时应充分了解市场走势和自身风险承受能力（仅供参考）。

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